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2020年海内外对冲基金募资及表现情况对比

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发表于 2020-11-22 18:53:37 | 显示全部楼层 |阅读模式
数据来源| HFM INSIGHTS、中国证券
投资基金业协会、私募排排网
2020年,全球遭遇新冠疫情冲击,对冲基金的募资情况受到影响。那么,影响程度到底有多大?疫情期间投资人对于对冲基金的态度如何?积募特别联合东英资管针对境内外的对冲基金募资情况及表现进行简单的介绍。
1
境外情况
一、境外:近60%投资人在疫情期间倾向于投资对冲基金
境外参与调查的43家投资人在2020年共投出1.3万亿美元,其中1220亿美元投向境外对冲基金。
超6成基金经理与投资人表示,大部分基金募资线下活动、会议都会被推延至2021年上半年度。2020Q4有7成境外市场募资差旅仍处暂停状态。线上沟通仍属主要渠道。好消息是, 90%受访投资人都对于对冲基金的线上报备与沟通表示满意。
约60%投资人认为疫情期间对冲基金相对其他投资类别更胜一筹,更有超过75%的投资人认为投资对冲基金在2020年物有所值。那些在年头真正做到了“对冲风险”的基金,令投资人刮目相看。
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五成投资人认为疫情期间, 股票多空策略比疫情前更加值得投资,紧随其后的是全球宏观策略(34%)以及复合型策略(32%)。有29%的投资人认为量化策略在疫情期间失去了吸引力,除了几家近期表现不俗的CTA基金外,多数投资人对于在特殊时期,电子系统对危疾的判断以及应对能力持有怀疑态度。
62%的境外头部对冲基金,在2020设立了新的产品。相对应只有21%的基金开放了现有产品认购。
超过70%的投资人,希望对冲基金可以及时知会他们基金经理或相关投资人员是否感染新冠。令人惊讶的是,竟然有30%的投资人表示并不介意… 然而调查显示,相对于投资人来讲,更加急迫想要恢复线下见面的还是基金经理。
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大部分投资人倾向于增加对于已投产品的投资力度(47%),而非投向新产品(40%),但是好在投资人的投资热情还是在的。好消息是,我们所采访的所有投资中间人(对冲基金母基金,资管机构,以及私人银行财富管理机构…) 都表示在Q4会增加对于对冲基金的投资力度。另外,投资人在产品架构上更加偏向可定制化的产品。1/4的新产品是通过定制专户或者共同投资的形式发行的。
约50%的境外投资人表示可以接受线上的ODD (基金运营尽调),但是没见过面,投资人真的能投吗?数据显示,机构投资人是最不能接受全线上ODD的,而现在完成完整全线上ODD的基金,也大部分都是头部的对冲基金(84%)。基金经理拿到钱的机会还是有的,但是大概率需要有过去的关系加持。有些公司在疫情期间请了专业的摄影师,制作了“虚拟参观办公室”的影片。
香港本地近期疫情有所好转,大部分投资人已经可以到基金公司开个会,或者转一转了。对于这些公司,ODD可能会转变为线上+线下的混合模式。
基金经理预测2020四季度的投资大概率来自老客户的推荐。某管理数十亿美金规模的英国对冲基金募资负责人评价: “投资顾问推荐介绍的基金经理质量比较好。 ”当然,这也可能只是个个例。另外规模相对较小的基金非常依赖线上资本引介活动,以对接更多投资人。在现在活动和差旅情况并不乐观的情况下,基金应该开始考虑投入更多资本,以增强线上曝光率。
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境外募资活动大举向线上转移,东英资管的年中资本引介活动就由线下转到了Zoom线上会议室中。线上会议为基金经理和投资人,特别是身处欧美的投资人,节省了大量差旅时间。但是另一方面,这个灵活的时间安排,也让投资人的参会渴望与急迫感大大降低。有些基金经理也抱怨道,很多投资人在会议过程冲并不会打开自己的摄像头,或者有些仅仅通过电话拨入。不对等信息交流状况产生的距离感,也使得双方交流阻碍增加了不少。
在全球疫情debuff的压制下,基金经理度过了不算轻松的一年。恐慌情绪逐渐消退后,投资人对于对冲基金类别兴趣较以往更浓,基金也需要寻找创新而有效的交互方式,与投资人进行更紧密的沟通,增加自己在市场上中的曝光率。相信在特别的艰难时期所建立的信任度,亦将尤为坚固。
我们也不能预测,世界什么时候可以恢复“正常运转”, 但是我们已经看到,这个具有超强适应力以及创新能力的行业,在困难中不断进步。
2
境内情况
截止到2020年9月底,在中国证券投资基金业协会(下称“协会”)备案的私募基金有91809只,规模达到15.12万亿元。其中,在协会完成登记备案的私募证券投资基金管理人有8844家,私募证券投资基金有50263只,规模为3.18万亿元。从下面表格可以看出, 私募证券投资基金的数量超过了国内私募基金的半数,管理的资产规模也占到了20.97%。
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回顾2020年初,新冠疫情爆发后,私募管理人纷纷启动在家远程办公模式。根据当时私募排排网的一项调查结果显示, 81.39%的私募认为在家办公困难重重,线上模式会造成交易不顺畅、研究效率下降、意向客户难以转换等问题。
多家私募管理人向我们反馈,年初的募资活动基本处于暂停状态,产品发行数量较少,由于无法出差造成投资人关系维护、尽职调查不能如期进行,原本预约来公司拜访的客户也无法成行,因此基金产品主要是存量客户的复购,新客户转化存在较大难度。
我们看到,疫情也催生出了许多新事物,比如在无法线下路演的情况下,多家公募基金推出网络直播带货,基金经理亲自上阵,多次录得上万的观看数量,进而带动大众购买基金的兴趣。但是,由于私募基金只能面向特定对象募资,在公募基金的映衬下,显得有些冷落。
自3月份开始,国内新冠疫情形势逐步好转,私募基金行业开始全面复工。针对部分投资人的线下拜访工作逐渐展开,但是大规模、集体性的投资人交流和募集活动仍然无法组织,以线上活动为主,腾讯会议、钉钉等远程会议、视频APP受到追捧。
疫情过后,国内A股行情火爆,点燃了投资人的热情,对冲基金领域也有大笔资金涌入。部分实力较强的私募管理人发行的证券投资基金,在代销渠道一度出现被秒杀的情形,更有代销机构仅用半年时间便完成了全年的销售指标。与此同时,外资私募也在加快脚步布局国内市场, 仅仅9月份便有2家外资私募在国内设立私募机构,从事私募证券投资基金业务,目前外资私募证券类管理人总数达到30家。
据统计, 今年1-9月发行的私募证券投资基金数量达到13546只,规模为31800亿元人民币从下图可以看出,已经超过过去几年全年的数值,可以说私募证券投资基金并未因疫情受到较大影响反而在疫情扩散、经济压力、不稳定的国际环境下逆势上扬,收获投资人的信心和信任。
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从投资策略来看,根据私募排排网的统计,纳入数据库的15469只私募证券投资基金今年前三季度的平均收益率为19.70%,在同期沪深300指数涨幅为11.98%的情况下, 私募证券投资基金年内平均收益继续超越大盘其中13370只基金前三季度收益为正,正收益私募占比高达86.43%。
其中,今年平均收益最高的是宏观策略 ,1-9月的平均收益为24.21%,小幅领先于股票策略的23.58%。CTA策略前三季度平均收益也超过了20%,达到21.84%。
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下半年以来,投资者认购证券基金的热情不减,某公募大佬成立私募机构后发行的第一只基金,首日认购金额便超过了150亿元,成为第一家发行一只产品就步入百亿私募俱乐部的成员,正是赶上了好行情。另外,上市公司今年也在积极认购证券投资基金,据统计, 截止到10月中旬,今年以来已经有10家上市公司购买了11家私募管理人名下的13只证券投资基金,累计认购金额达到5.35亿元。
投资人认购私募证券投资基金的主要渠道来自于银行、券商或者第三方代销机构,他们有庞大的高净值客户群体。由于投资人认购热情较高,部分管理人甚至有主动控制基金规模,避免单只基金规模太大,不利于投资策略的有效执行。截止 到9月底,私募证券投资基金百亿私募的数量增至53家,短短一年增幅达60.60%。
今年以来,私募基金总规模相继突破14万亿和15万亿大关,私募证券投资基金是规模增长的主力军。去年底,私募证券投资基金规模为2.45万亿,前9个月增长了7300亿元, 占私募基金整体规模增量的52.9%。
2020年上半年,虽然突如其来的新冠疫情让大家感到措手不及,对私募基金行业产生了消极影响,但回顾近段时间的火爆行情,我们看到具有极强生命力的私募基金不仅触底反弹,还上演了超出预期的业绩表现, 私募证券投资基金无疑是近期国内私募基金领域最亮的一颗星。
随着股市的节节攀升,私募管理人对市场的乐观情绪也越来越浓,国庆长假证明了国内消费的强势复苏,经济数据全面向好,新的驱动因素正在形成,对于对冲基金而言,相信2020年会是一个值得惊喜的年份。

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